货币宽松周期开启A股有望继续活跃

　　A股羊年的第一个交易周走势有点出人意料，未现预期中的开门红，但却在上周四、周五出现了强硬回升。红包虽迟到，但没有缺席。周末央行降息，无疑会进一步刺激A股市场参与者的交投激情，本周A股继续活跃可期。

　　对于本次降息后的A股走势，分析人士有着一定的分歧。有观点认为，降息意味着宏观经济趋势不佳，需要用降息来刺激，以对冲经济下行的压力。而证券市场又是宏观经济的晴雨表，经济下行，股市重心难以上移。

　　但从以往经验看，A股市场的晴雨表更多体现在货币政策上，并非宏观经济运行数据的晴雨表。一方面，经济发展较为复杂。表面看来，数据显示经济不振，但如果细究，新兴经济却非常活跃，而且我国经济战略纵深足够宽广，经济回旋余地很大。另一方面，货币政策相对宽松，整个社会的流动性趋于宽松，意味着将有更多资金涌入A股市场，将使得A股出现相对强硬的走势，A股市场有望再度活跃起来。

　　当然，指望A股市场重演2014年12月那样的主升浪行情 ，似乎也不太现实。毕竟传统经济面临成长瓶颈的迹象越来越明显，传统经济产业股的涨升空间相对有限。而且，经过了2014年12月主升浪之后，这些传统经济产业股的估值也并无优势，除了银行股之外，大多数基建股市盈率已达到20倍、30倍，甚至更高。在此背景下，指望这些板块再度出现主升浪，显然是不现实的。

　　基于此，我们对A股市场的短线走势预期是：周一A股可能会高开，地产股、银行股等对降息敏感的行业会有所表现。但由于银行地产股又是典型的传统产业股，受成长性不足、产业空间不乐观等诸多因素影响，很可能会高开低走，制约A股持续反抽的空间。但是，毕竟存量热钱增多，新增资金也有望在持续降息、降准预期驱动下再度涌入市场，这些新增资金可能会转向新兴产业股，包括产业政策裂变中的品种，比如体育、通信、央企改革等受益品种。所以，本周指数或许不会大涨，但个股行情会持续活跃，创业板等新兴产业股可能会继续主升浪。

　　综上所述，在操作中，投资者可适当加大仓位配置力度，可以相对全面地配置成长趋势乐观、产业催化剂较多的品种。

　　就目前来看，我们认为，第一可关注体育产业。足球改革是全面深化改革的产业新政策，整个体育产业可能会迅速崛起，因此，贵人鸟、探路者、中体产业等品种可跟踪；第二可关注4G、高铁等国家投资力度明显增强的品种。其中，中国联通、中国电信获得FDD新牌照可能会刺激相关产业订单的回升，宜通世纪、世纪鼎利等品种可跟踪。另外，辉煌科技、永贵电器、鼎汉技术、凯发电气等高铁概念股也可跟踪；第三可关注新兴产业股，包括互联网金融 、生物技术、大数据、物联网、人工智能等，达安基因、腾邦国际、东土科技、初灵信息等个股可关注；第四可关注年报高含权品种，四方达、博雅生物、文峰股份等业绩成长趋势确定且拥有高比例转增题材催化剂的品种可跟踪。

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